摘 要：国企融资结构优化与财务风险控制，对提升竞争力、顺应经济发展至关重要。优化融资结构能通过降成本、增灵活来提效率，靠优化资本结构、提升价值增强竞争力，满足国家战略、应对竞争以契合经济发展。影响国企融资结构优化的因素有宏观经济环境（经济增长、利率、货币政策）、行业特征（竞争程度、生命周期）及企业自身因素（规模、盈利能力、资产负债率）。控制财务风险，可通过健全制度、优化结构、强化投资决策和提升经营管理水平实现。国企应综合内外部因素，优化融资结构，严控财务风险，保障稳定发展。
关键词：国企；融资结构；优化建议；财务风险控制
文章阐述了国企融资结构优化与财务风险控制的重要性。旨在探讨国企融资结构优化的必要性、影响因素、财务风险控制方法，并提出相应的对策建议，以期为国企的健康发展提供理论支持和实践指导。
一、国企融资结构优化的必要性
（一）提高融资效率
1.降低融资成本。降低融资成本对国企至关重要，它直接影响企业的盈利能力与市场竞争力。通过优化融资结构，选择成本效益更高的融资渠道与方式，国企能够有效削减资金成本。例如，相较于间接融资，发行债券等直接融资方式在相同期限下通常利率更低，有助于降低融资成本。此外，利用税收优惠、财政补贴等政策优势，能为国企提供额外财务支持，进一步降低融资成本。这不仅减轻了企业财务负担，还为企业扩张与发展提供更多财务空间，从而在激烈的市场竞争中保持优势。
2.增强融资灵活性。增强融资灵活性对国企意义重大，能助其快速响应市场变化与自身需求，做出合理融资决策。优化融资结构，让国企可依不同市场条件和发展阶段，灵活选用债务、股权或内部融资等方式。这不仅提升资金使用效率，还利于把握市场机遇、调整经营策略。例如，经济繁荣时扩产，衰退时维持流动性。通过构建多元化融资渠道，国企可在不同市场条件下选择最优方案，提高资金使用灵活性与效率，保障稳定发展。
（二）增强企业竞争力
1.优化资本结构。优化资本结构对国企至关重要，它直接关系到企业的财务稳定性与长期发展能力。合理的资本结构能够平衡企业的债务和权益比例，降低财务风险，提升企业市场信誉。通过优化融资结构，国企能够更好地利用债务融资的杠杆效应，同时保有足够的权益资本，以支撑企业长期发展。这种平衡有助于企业在面对市场波动与经济不确定性时，维持稳定的财务状况，从而增强企业竞争力与市场地位。
2.提升企业价值。提升企业价值是国企融资结构优化的另一重要目标。通过降低融资成本、提高资金使用效率，企业能够创造更多利润，进而提升企业市场估值。优化的融资结构可确保企业在资本市场以更低成本筹集资金，这将直接影响企业净利润与股东回报。此外，良好的财务状况与稳健的融资策略还能增强投资者信心，进一步提升企业价值。企业价值的提升不仅能吸引更多投资者，还能为企业未来的扩张与并购活动奠定坚实的财务基础。
（三）适应经济发展要求
1.满足国家战略需求。满足国家战略需求是国企融资结构优化的重要方向。国企作为国家经济发展的重要支柱，其融资策略优化应与国家发展战略紧密契合。通过支持国家重大项目与关键领域发展，国企能够更好地服务于国家战略，推动经济稳定增长。这不仅有助于实现国家长期发展目标，还为国企自身营造了稳定的发展环境，拓展了广阔的市场空间。优化融资结构，确保国企在关键领域与战略项目中发挥关键作用，对维护国家经济安全、推动经济高质量发展意义重大。
2.应对市场竞争挑战。应对市场竞争挑战是国企融资结构优化的另一关键方面。在全球化与市场化背景下，国企面临来自国内外竞争对手的挑战。优化融资结构、提升企业市场适应性与竞争力，是国企在激烈市场竞争中保持领先地位的关键。通过灵活的融资策略与有效的风险控制，国企能够更好地应对市场变化，把握发展机遇。这不仅有助于国企在竞争中保持优势，还为企业持续发展与创新提供必要的资金支持。在全球经济一体化的当下，国企必须不断优化融资结构，以适应不断变化的市场环境，确保企业长期竞争力与市场地位。
二、国企融资结构优化的影响因素
（一）宏观经济环境
1.经济增长。经济增长对企业融资影响显著。在经济快速增长阶段，市场机会增多，企业扩张与投资意愿增强，资金需求上升。为满足增长带来的资金需求，企业往往需优化融资结构，例如通过发行股票或债券筹集资金。反之，在经济放缓时，市场需求减少，企业扩张速度减缓，资金需求相应降低，此时企业可减少新的融资活动，甚至通过偿还债务优化资本结构。
2.利率水平。利率水平是影响企业融资成本的重要因素。在低利率环境下，借贷成本较低，资金宽松，企业倾向于通过债务融资筹集资金，债务融资更具吸引力。然而，在高利率环境下，资金紧缺，债务融资成本上升，企业可开展多元化融资操作，如股债结合、长短结合等，以保障资金供给，减轻财务负担。
3.货币政策。中央银行的货币政策对企业融资结构与成本有直接和间接影响。宽松的货币政策通常增加市场流动性，降低借贷成本，促使企业更倾向于债务融资筹集资金。在此政策环境下，企业有更多机会以较低成本获取资金，支持其扩张与投资计划。相反，紧缩的货币政策减少市场流动性，提高借贷成本，增加企业融资成本，影响企业融资决策，可能导致企业推迟或取消部分投资项目。
（二）行业特征
1.行业竞争程度。行业竞争程度对企业融资需求与策略影响重大。在高度竞争的行业中，企业为保持市场地位、吸引投资，往往需投入大量资金用于研发与市场扩张。这种竞争压力促使企业寻求更多资金来源，可同时采用股权融资与债务融资，以便快速响应市场变化，分散风险并吸引投资者。相反，在竞争相对较小的行业中，企业面临竞争压力较小，可选择债务融资，降低资金成本，并选择中长期债务资金支持其长期业务发展与投资计划。
2.行业生命周期。行业生命周期深刻影响企业融资结构与策略。成长期时，企业扩张需求强烈，需大量资金用于提升产能、开拓市场与研发投入，常倾向股权或短期债务融资，以降低成本。进入成熟期，增长变缓，企业聚焦财务稳健与现金流管理，多选择中长期债务或内部融资。到衰退期，企业投资减少，融资需求降低，会通过偿债优化资本结构，减轻财务风险。企业需依行业不同阶段灵活调整融资策略，维持竞争力与财务健康。
（三）企业自身因素
1.企业规模。企业规模影响其融资能力与融资策略。大型企业通常融资能力更强，融资渠道更多，能够选择更灵活的融资方式。而中小型企业可能受融资能力限制，更倾向于选择信用要求更低的融资方式，如股权融资中的天使投资等。
2.盈利能力。企业盈利能力直接影响其融资需求与融资能力。盈利能力强、现金流稳定的企业通常内部融资来源更多，可选择减少外部融资，降低财务风险。而盈利能力较弱的企业可能需要更多外部融资，支持其运营与发展。
3.资产负债率。资产负债率是衡量企业财务风险的重要指标。高资产负债率意味着企业负债较多，可能影响其融资能力与融资条件。企业需通过优化融资结构，降低资产负债率，提高融资能力，降低财务风险。
三、国企财务风险控制的方法
（一）建立健全财务风险管理制度
为有效控制财务风险，国企需建立全面的财务风险管理制度。首先，企业应定期开展风险识别与评估，涵盖市场风险、信用风险和流动性风险等，准确评估风险可能性与影响，制定有效的风险控制策略。其次，建立风险预警机制，实时监控关键财务指标，如资产负债率和现金流量，一旦指标异常，立即通知管理层采取措施，以前瞻性防控减少财务损失。最后，制定风险应对策略，根据风险性质与严重程度，选择风险避免、转移、接受或缓解等措施，确保企业在风险发生时能迅速应对，保障财务稳定与持续运营。
（二）优化融资结构
优化融资结构是国企财务管理的关键。企业应首先合理确定融资规模，依据资金需求、偿债能力和未来计划，避免过度融资带来的财务负担或融资不足限制发展。其次，选择合适的融资方式，权衡内部融资的低成本与外部融资的大规模资金，实现成本和风险的最优平衡。最后，调整债务期限结构，平衡短期和长期债务，降低再融资风险，提高财务稳定性，确保资产和负债期限匹配，增强财务灵活性。
（三）加强投资决策管理
为加强投资决策管理，企业应在投资前进行详尽的项目可行性研究，评估潜在风险与回报，确保决策的科学性与合理性。同时，通过多元化投资策略分散风险，减少单一投资失败对企业财务的负面影响。此外，企业应加强投资后评价，分析项目效果与回报，及时调整策略，提升投资效益。
（四）提高经营管理水平
提高经营管理水平对企业至关重要。首先，加强成本管理，通过精细化管理追踪和控制生产与运营成本，涵盖原材料采购、生产过程、人力资源配置及日常运营活动，降低成本，提升盈利能力与市场竞争力。其次，优化资产结构，通过资产重组和剥离低效资产，集中资源于高回报项目，提高资产使用效率与盈利能力，增强市场适应性。最后，提高资金使用效率，通过优化现金流管理、加强应收账款和存货控制，减少资金闲置，确保资金有效利用，支持企业长期发展与市场竞争力。
四、国企融资结构优化与财务风险控制的对策建议
（一）政府层面
1.完善政策法规。政府应制定和完善与国企融资相关的政策法规，为企业提供明确的融资指导与法律保障。这包括税收优惠、财政补贴、融资便利化措施等，以降低企业融资成本，提高融资效率。
2.加强监管力度。政府应加强对金融市场的监管，确保金融市场稳定、健康发展。通过监管，可防止金融市场过度投机与风险积累，为国企营造更加稳定、可预测的融资环境。
3.提供融资支持。政府可通过提供低息贷款、担保支持、政策银行融资等方式，为国企提供融资支持。特别是在国家重大战略和关键领域，政府应发挥引导作用，支持国企融资需求，促进其健康发展。
（二）企业层面
1.树立正确的融资理念。国企应树立正确的融资理念，认识到融资不仅是解决资金需求的手段，更是企业发展战略的一部分。企业应根据自身财务状况与市场环境，选择合适的融资方式与时机，避免盲目融资。
2.加强财务管理。国企应加强财务管理，建立健全财务风险管理制度，提高财务决策的科学性与合理性。通过有效的财务管理，企业能更好地控制财务风险，提高资金使用效率，增强企业市场竞争力。
3.培养专业人才。国企应重视财务和融资领域专业人才的培养，提高企业财务和融资团队的专业水平。通过专业人才的引进与培养，企业能更好地应对复杂的金融市场与财务风险，提升融资结构优化能力。
五、结束语
综上所述，本文总结了国企融资结构优化与财务风险控制的重要性及其对企业可持续发展的影响。总之，国企应持续关注内外部环境变化，采取灵活多样的策略，不断优化融资结构，加强风险控制，以提升整体竞争力与市场地位。
（文 / 姚永烨）
（作者简介：姚永烨，北京市基础设施投资有限公司，硕士研究生，中级经济师。研究方向：投资管理）
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