摘 要：随着供应链金融的兴起，央企作为主力军，通过开展保理融资，实现了整条产业链的良性共同提升。保理融资既能帮助上游企业缓解财务压力、提高资金使用效率，也能帮助下游企业获得持续信贷支持，保障其生产经营稳定。随着信息技术的进步，保理金融的协作效益更加突出，有助于提升整条产业链的运行效率和可监督性。文章主要分析了保理融资在供应链中发挥的基本作用，提出了优化央企供应链金融发展的路径，以期让供应链金融更好地辅助企业发展，推动经济高质量发展。
关键词：央企；供应链金融；保理融资；产业链；协同效应
随着经济全球化的不断发展，越来越多的国有企业成为市场运行过程中的核心力量，成为产业供应链整体发展和资源分配调整的引领者。通过供应链金融，企业可以以创新形式获取融资，促使上下游企业紧密合作，而保理融资作为其中的核心工具，发挥着十分重要的作用。它可以帮助企业提前回收资金，解决当前的流动性问题，并且能加快产业供应链的流转速度。此外，保理融资还具有十分显著的优势，能有效提升企业资金流转效率，促进供应链各主体之间的合作交流，进一步推动产业发展。故而，探讨保理融资在供应链金融中的协同作用，对供应链管理具有十分重要的价值，能够助力央企长远发展。
一、央企供应链金融与保理融资的理论基础
（一）央企供应链金融的概念
供应链金融是指由央企牵头，对供应链上下游企业提供支持及流动性保障，以提升和强化供应链效率与合作性的金融服务。随着科技的进步，在此过程中融入了数字金融内容，借助大数据、云计算、区块链等新型技术手段，实现供应链数据与资金的真实传递。该方法除了能够调节资源分配外，还提升了供应链管理的信息透明度及稳定性。此外，央企供应链金融还推动了绿色金融发展，支持从事环保及绿色技术的企业，进一步达成绿色发展目标，引导产业结构向绿色化转型。同时，央企供应链金融积极推动普惠金融发展，通过降低小微企业的融资成本、拓宽其融资渠道，广泛拓展社会弱势群体的融资范围，进而促进社会包容性增长。
（二）保理融资的主要模式
保理融资通常有三种类型，包括国内保理业务、出口保理业务及进口保理业务。其中，国内保理是企业将自身应收账款转让给保理公司，从而及时获得所需资金的一种方式，能够帮助企业减轻流动资金压力。除放款外，保理公司还会负责账款催收和管理，并承担一定的坏账风险。出口保理是指企业将外销订单中的客户应收账款转让给保理商，在获取所需资金的同时，由保理商承担一定的外币汇率风险和账款催收风险。进口保理是为进口方提供预先付款或支付保证的服务，在减少进口方资金压力的同时，保障购销过程平稳进行。不同的保理方式为客户提供了多样化的融资服务、风险分担支持，并有助于提升企业财务管理水平。
二、保理融资对产业链上下游企业的协同效应分析
（一）产业链上下游企业的协同机制
通过保理融资，产业链上下游企业实现了资源的有效流动，增强了供应链的稳定性与核心竞争力。向产业链上游企业提供保理融资，可使其稳定采购原材料、保障生产持续，同时降低上下游企业财务风险，改善现金流管理，避免因资金不足而导致生产停滞和供应链断裂。此外，保理融资通过评估供应链各环节企业信用，助力上下游建立良好协作机制，下游企业可凭应付账款规避风险、延长采购账期，减少资金支出并提升生产效率，进而加深企业合作，提高供应链效率，增强企业市场竞争力。
（二）保理融资对上游企业的协同效应
保理融资能够显著改善上游企业的资金流动性，中国银行业协会发布的《中国保理产业发展报告（2020— 2021）》（以下简称《报告》）显示，约有60%获得保理融资的上游企业能够将其现金周转周期缩短30%以上，帮助企业不借助银行贷款即可维持正常经营并稳定提供产品和服务，避免因资金短缺而影响正常生产。此外，通过预付款模式，上游企业借助保理融资能够更有效地控制现金流量，数据显示，获得保理融资的上游企业，应收账款周转天数平均缩短了35%。例如，某汽车零部件加工厂在获得保理融资后，仅用两年时间便成功将账款周期缩短了60天，这样一来，其在资金调配和产品产出方面都得到了很大程度的提升。除此之外，利用保理商提供的信用担保，有助于供应链各方联系更加紧密，大大减少了因信任问题而引发的争执。
（三）保理融资对下游企业的协同效应
在供应链金融中，尤其是针对下游企业的协同效应，保理融资发挥着重要作用，在应对下游企业短期资金缺口、提高企业现金流动性方面意义显著。《报告》显示，近年来国内保理融资市场规模从2015年的1.7万亿人民币扩展至2020年的3.5万亿，其中60%以上资金流向下游企业，可见其资金支持是保障下游企业正常运转的重要手段。下游企业常因账期长、资金周转慢而陷入财务困境，而保理融资可缩短应收账款周期，帮助企业快速回笼现金流、减少负债、提升信用等级。通过与保理商合作，下游企业能更好管控债务催收与还款，提高上游供应商及供应链企业信用水平，改善合作关系，构建完整产业链。
（四）数字化技术在保理融资中的协同效应
区块链、物联网、大数据等新技术的应用，能够使供应链的信息流、资金流和货物流运行得更加透明化、高效化。过去受手工操作流程限制的企业间信息交互难题得到了突破，基于大数据的实时数据更新，促使供应链各节点间的交互更加紧密。上下游企业能够实时获取真实的交易和信贷信息，从而降低信息不对称带来的不确定性，进一步提高资金流转率和应收账款追回率。同时，智能合同、大数据分析能够帮助企业及时识别违约风险，并基于实时数据做出反应。基于数字化的高准确度风险评估，可以提升贷款的安全性并降低企业的供应链融资成本。总体而言，在上述技术手段的合理应用下，通过增强整个产业价值链的合作效率，能够确保供应链体系的稳定性和安全性。
三、央企供应链金融中保理融资的优化路径
（一）提升供应链金融的效率与透明度
引入现代技术可显著提升供应链金融的效率与透明度。以区块链、大数据、云服务等为代表的现代信息技术，能突破传统供应链的信息障碍，确保各方实时获取交易信息，消除信息不对称或滞后带来的放贷风险。例如，区块链的分布式结构可实现每笔交易真实可查、不可更改，助力构建借款信任基础，央企运用此类技术建设供应链金融平台，可实现整条供应链的透明化、流程化、可追踪化。此外，更高的透明度依赖数据标准化与可视化，央企可规范供应链各环节数据应用，确保订单、运输、付款等环节可实时追踪记录，借助集成化数字化平台整合资金流、物流、信息流，大幅提升融资过程的透明度与运行效率。
（二）推动保理融资支持可持续发展
央企可以运用保理融资助力实现自身的可持续发展目标，这是实现我国经济绿色转型的有效方式之一，也是增强整个行业综合实力的有效途径。央企可以通过调整信用产品的形式和组合，主动引导资本集中投入符合环保要求、履行社会责任且具备良好管理制度的企业，帮助实现绿色经济的持续发展。为实现这种转型，央企可以研发并设计绿色保理融资产品，为绿色企业、绿色项目提供一定的资金支持。这种保理融资方式，除了能够为符合我国绿色发展理念的企业提供融资便利外，还能够在发放资金的过程中融入环境、社会与企业管理（ESG）因素，以衡量企业的可持续经营情况。
央企还可以通过构建可持续供应链，督促上下游企业实现绿色转型。具体措施包括对企业进行绿色认证，确保企业遵照可持续发展原则；完善供应链结构，减少资源占用与温室气体排放。央企可以通过保理融资方式，向核心绿色供应商提供更优惠的资金支持，鼓励其在生产过程中使用低碳技术与环保材料。在推进绿色转型的过程中，央企可以利用共享金融理念，帮助更多中小型企业实施绿色转型。同时，央企还可以设立绿色产业投资基金或者调整融资计划，向资金不足但具有绿色发展属性的小企业发放保理融资，帮助其提高生产效率、升级环保设备，从而减少环境污染。
（三）加大对中小企业的融资支持力度
规模较小或处于成长期的中小企业，往往面临融资门槛高、资本支持有限的问题。特别是近年来，我国经济发展形势及市场竞争环境日益激烈，中小企业在市场中更需要充足的现金流支持，以保障企业的正常运行。因此，大型国有企业有义务通过新型融资方式，为中小企业提供定制化的贷款产品和服务，帮助它们获得融资并实现稳定发展。央企还可以利用供应链金融服务平台，为中小企业提供更便捷的融资渠道。在传统融资过程中，由于缺乏有效担保、财务透明度不足等原因，中小企业无法从银行获得充足的融资支持；而供应链金融可以将融资环节与供应链相关的交易（买卖行为）、合同及订单相关联，从而降低融资门槛。
此外，可以通过设立专门的帮扶基金，支持小微企业发展。央企可以联合银行设立专项用于支持小规模商业企业的资金池，为其提供更低利率、更长期限的融资服务。该帮扶基金可向发展潜力较大的小规模商贸企业提供更为灵活的融资环境，尤其是那些处于初创阶段或正在发展中的企业，既可以帮助它们渡过资金难关，也为其未来做大做强奠定基础。同时，央企也可以提高对小微企业融资需求的响应速度和准确率，借助大数据技术、人工智能等手段，全面了解小微企业的信用状况、经营情况、销售前景等，从而精准匹配融资需求和资金来源。
（四）加强央企、金融机构与科技企业的合作
通过央企、金融机构与科技企业的紧密合作，发挥各方的特长，能够促进创新建设并增强整个供应链金融的效益。为完善保理融资体系，央企应加强与银行业及科技创新企业的交流协作，以推动融资模型的完善，消除信息失衡和融资效益不足等传统问题。央企还可以和银行联合创新融资模式，用于支持特定技术依赖性强且具有创新性的企业。对于初创型科技公司，特别是处于研发阶段的企业，它们往往会面临巨大的财务压力和漫长的资金回流周期。
在科技型企业融资方面，央企要重视其技术优势，应当进一步加强与科技型企业的联系，共同开发以大数据、人工智能为代表的智能化风险监测系统，提高供应链金融的效率和公开化程度。这些系统对供应链全过程信息进行实时监督、分析和解读，从而及时发现风险或异常情况，实现精准融资与及时调整。此外，在数据处理、云计算、区块链方面具备专业优势和丰富经验的科技型企业，也可为央企及其他金融机构提供更高效、更安全的技术支持，降低信息泄露的风险，提高融资过程中的公开化、合法化程度。
四、结束语
央企供应链融资环境中的保理融资，能够为整条供应链中的相关企业提供非常重要的财务支持，并能使各参与者紧密配合。供应商可以更迅速地获取现金流入，下游企业也能更顺畅地开展业务活动，为供应链提供更好的流通性和有效性。同时，数字化也为融资带来了更多便捷性和透明度。然而，央企在推动保理融资发展的过程中，要进一步细化对中小企业的支持措施，通过多部门联动的方式，实现整个行业的长期共同发展。
（文 / 袁超）
（作者简介：袁超，易派客商业保理有限公司，本科，中级经济师。研究方向：供应链金融保理行业）
参考文献
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